【韓国】企業・銀行の「外貨負債」…３１５１億ドルで過去最大

? 中央日報/中央日報日本語版2020.03.19 09:5518

韓国の企業と銀行の外貨負債が昨年末に過去最大となる約３１５１億ドルに増えた。

韓国銀行が１８日に明らかにしたところによると、昨年末現在で韓国の非金融企業（企業）と預金取り扱い機関（銀行）の対外債務は３１５１億１１００万ドルと集計された。対外債務は関連集計を取り始めた１９９４年以降で最大となり、前年末に比べ６．０％増えた。企業と銀行の外貨負債はそれぞれ１１００億６０７０万ドルと２０５０億５０３０万ドルで、前年比３．１％と７．７％増えた。銀行の外貨負債増加率は２０１１年の１３．３％以降で最大だ。銀行が海外の株式・債券を買い入れた投資家にドルを貸し付けたのに伴った影響だ。

企業・銀行が１年以内償還しなければならない短期対外債務は１１１６億８６５０万ドルで前年に比べ８．９％増えた。短期対外債務の割合は２０１５年末の３０．３％から昨年末には３５．４％に高まった。金融危機直後である２００９年末の５１．４％と比較すれば低い水準だ。企業と銀行の外貨流動性危機は相当数が短期借入金償還支障から始まる。通常短期借入金は随時満期延長（ロールオーバー）が可能だ。だが２００８年のように世界の金融市場で信用収縮が起きると満期延長に支障が出て短期的に資金難に陥ることになる。

最近の新型肺炎でこうした資金梗塞状況が再演されかねないという指摘も出る。１３日のウォン・ドルスワップポイント１カ月物価格はマイナス４ウォンで金融危機直後である２００９年６月以降で最も低かった。スワップポイントは銀行間でウォンを担保にドルを貸す取引で、マイナス幅が拡大すればそれだけドル需要が大きくなったことを意味する。

専門家らは米国の信用リスクが韓国の企業と銀行の外貨流動性危機を呼ぶ引き金になりかねないと警告する。韓国銀行の李柱烈（イ・ジュヨル）総裁も「米国社債の半分が投資適格等級の最下位である『ＢＢＢ』に集まっているが、これが投機等級（ＢＢ＋）以下に落ちれば相当な市場不安を引き起こす恐れがある」と話した。

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韓国銀行が１８日に明らかにしたところによると、昨年末基準で家計貸出残高は分割払い金融など販売信用を含め１６００兆１０００億ウォンだった。金融危機当時の２００８年の７２３兆５０００億ウォンから１１年２倍以上に増加した。

貸付残高と債券発行残高を合わせた企業の負債規模も昨年１５００兆ウォンを突破した。韓国銀行の産業別貸付金残高統計を見ると、２０１７年に１０００兆ウォンを超えてから２年後の昨年末には１２０７兆８０００億ウォンを記録した。これもまた２００８年の金融危機当時の６８６兆４０００億ウォンに比べ２倍近くに増えた。昨年末の社債発行残高３４０兆５０００億ウォンは２００８年の１２０兆ウォンに比べ３倍近い規模に増えた。

昨年の家計と企業の負債規模を合わせた３１４８兆４０００億ウォンは名目国内総生産（ＧＤＰ）１９１４兆ウォンの１．６４倍に相当する。２００８年にはＧＤＰ比の負債規模が１．２７倍だった。

負債規模が急増したのはこの数年続いた低金利基調のためだ。問題は金融機関が格付けの低い家計と企業にも貸付を増やしたということだ。韓国銀行が家計負債データベースを活用して推定した脆弱借主貸付規模は昨年上半期基準で約８６兆ウォンだ。脆弱借主とは３件以上の金融機関から借入がある多重債務者で、格付け７～１０等級の低信用者または所得下位３０％の低所得借主を指す。中小企業貸付規模は企業貸付全体の７０％程度の９００兆ウォン前後と推定される。

ウリィ金融経営研究所のキム・ジンソン本部長は「金融市場では株価とウォンが下がり信用リスクが高まる典型的な危機現象が現れている」と話した。彼は「事態が長期化すれば実体経済と金融市場全般に打撃が現れかねない」と懸念する。