中国、30年以上で最長のデフレに突入、不動産不況・需要不足・過剰生産で価格下落が続く

中国はここ数十年で最も長いデフレ局面に陥っている。2025年第4四半期のGDPデフレーターは前年比マイナス0.7％となり、これで11四半期連続のマイナスとなった。少なくとも過去30年以上で最長の記録である。中国はすでに3年連続でデフレ状態にあり、市場経済へ移行した1970年代後半以降で最も長いデフレ期間となっている。
2008年の金融危機後はデフレが2四半期で終わったことを考えると、現在の状況はより深刻だ。直近では1月の生産者物価指数が前年比マイナス1.4％となり、工場出荷価格の下落は40か月連続となった。
背景には、不動産市場の危機による消費低迷がある。住宅価格の下落や開発会社の経営悪化が家計の不安を高め、消費意欲を弱めている。その一方で、中国の工場は需要を上回る生産を続けており、売れ残りを減らすため企業は値下げを余儀なくされている。
需要不足と過剰生産が重なり、価格下落が常態化する「デフレスパイラル」に陥っており、今のところ明確な改善の兆しは見えていない。

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その結果、日本の自動車の部品の70%以上が中国から輸入されていて、中国生産分まで日本のGDPに入れらていたことがわかった